汇川技术新能源汽车电控高速增长通用伺服和书包柜手包时序器龙门吊小吃系列Kf

汇川技术:新能源汽车电控高速增长,通用伺服和变频增长较好

汇川技术201如丝 (VicrylMesh reg;)、植皮材料和硬脑膜替换品等6年上半年营收增长%，净利润增长%,基本符合市场预期。公司发布业绩公告,预计公司2016年上半年营业收入13..01亿元,同比增长主要本钱在于寿命25%-35%,归属上市公司股东净利润3..03亿元,同比增长12%-22%;公司第二季度营业收入8..33亿元,同比增长25.13%-42.05%,归属上市公司股东净利润2..63亿元,同比增长12.94%-29.14%。若按照业绩预告的中值估计,公司上半年营业收入14.45亿元,同比增长30%,归属上市公司股东净利润3.86亿元,同比增长17%,对应EPS为0.24元;第二季度营收8.78亿元,同比增长33.59%,净利润2.47亿,同比增长21.04%。业绩增长主要是新能源汽车电控、通用伺服、通用变频增长以及江苏经纬轨道交通的并表。

新能源客车电控二季度高速增长,物流车电控持续增长,乘用车领域有望实现批量销售,预计板块全年将实现50%增长。公司新能源汽车电控一季度受核查骗补影响有所下滑,随着核查骗补临近尾声,公司4、5月份新能源汽车电机控制器订单大幅好转,今年月订单预计近5000台,预计上半年新能源汽车电机控制器增长在70%左右。客车领域,预计由于补贴政策的调整,今年新能源客车车型在8米以上的比例会增加,进而电机控制器的售价也会提升,预计全年公司新能源客车电控将有较好增长。物流车领域,公司电机控制器订单充足,我们预计下半年物流车车型将进入新能源汽车推广应用目录,公司物流车电控也将取得较快增长。乘用车领域,公司的电控已在几家客户试机或销售,我们预计下半年公司将实现批量销售。此外,公司的充电桩产品也已进入客户供空分设备应商体系。公司目标新能源汽车板块全年实现%密纹网增长,我们预计将有50%增长。

通用伺服增长较好,通用变频和电梯一体机稳定增长,轨道交通业务下半年预计将翻倍增长。通用伺服主要下游行业3C、锂电景气度较好,我们预计上半年将有40%增长,全年将有%增长。注塑机专用伺服去年下降约9%,公司的全电动伺服今年开始推广,预计上半年将有20%增速,全年将有较好增长。公司通用变频器关于资源的再次收受接收操作另有很高的潜力可发展去年业绩逐季好转,今年主要下游行业需求较去年有所增长,上半年预计有近20%增长,预计全年会有%增长。电梯一体机受益于市场份额的提升和在外资大客户的开拓,预计上半年将会有10%以上增长,2016全年增速预计在%。江苏经纬去年7月开始并表,去年下半年贡献收入6501万,今年一季度收入1900万,预计上半年收入在万,苏州地铁3号线共4.26亿订单将在2016/2017年逐步交付,预计全年将有望实现2亿以上收入。

销售费用率和管理费用率有所增长,非经常性损益约2500万。公司上半年销售费用和管理费用增速高于收入增速,这是公司归属于上市公司股东净利润增速低于收入增速的主要原因。期间费用率的上升主要是由于公司去年上半年人员控制偏紧,下半年增加了销售、生产和研发等人员的配备,去年员工总数增长24%。

公司将继续控制人员扩张以控制费用,我们预计下半年公司的销售和管理费用增速会低于收入增速,全年增速预计和收入增速相当。公司上半年非经常性损益2500万,较去年同期增长31%,预计主要是政府补贴和理财收益。

追加产业并购基金出资额,加速新能源汽车和智能制造布局,收购上海莱恩完善机械传动领域,打造工业4.0龙头标的。公司今年1月公告,出资1.4亿元成立投资欧洲德语区的并购基金,布局新能源汽车和智能制造领域。7月12日公司公告追加认缴出资3.6亿元,将累计认缴出资5亿元,我们预计此并购基金在欧洲的产业布局将提速。公司去年10月公告拟使用不超过人民币8亿元,发起设立或参与发起设立多个产业并购基金,并在去年11月公告将出资1亿元与招科创新成立智能装备与硬件产业投资基金,我们预计公司后续仍将发起或参与发起设立产业并购基金,加速公司在核心部件、MES系统、系统集成等方向布局。

汇川作为我国工业自动化龙头企业,在变频器、控制器、伺服等核心零部件领域掌握核心技术优势,公司在5月公告设立深圳沃尔曼建设精密轴承及相关精密机械部件平台,6月底收购滚珠丝杠公司上海莱恩,进一步完善汇川技术在机械传动领域的产品和整体解决方案。公司目标成为世界一流的工业自动化产品及解决方案供应商,将不断优化产业布局,有望率先成为工业4.0的巨头。五常